微軟稱它將投入20億美元來反擊像Google那樣的競爭對手，並且打壓索尼稱霸視頻遊戲的野心。消息一出，微軟的股票市值單日之內就下滑了300多億美元。這是公平競爭還是過激反應？
沃頓商學院的專家們則認爲，也許兩者兼而有之。微軟肯定沒有任何財務困境。在截止至3月31日的財政季度中，微軟公佈的營業收入爲109億美元，其中淨利潤爲29.8億美元。但是重要的問題卻是在未來的十年內，微軟是否能夠保持這樣的業績。沃頓商學院金融學教授安德魯·麥屈克（Andrew Metrik）認爲，在4月27日公佈的微軟第三財政季度收益報表中，詳細闡述了增加2007年資本投入的計劃，這一計劃所激起的反應也許正揭示了人們對於日益激化的競爭前景的關注。“投入20億美元不是讓公司市值損失300億美元，” 麥屈克說道，“讓我們面對現實，20億美元對微軟來說，無疑是九牛一毛。可正是市場推斷微軟比投資者所預計的更加害怕未來，才作出這一反應。”
實際上，微軟正在轉型，投資者、客戶和整個技術行業都很樂於關注這一進程。爭論焦點在於微軟是否已經過於龐大，以至於無法靈活地應對來自各個領域衆多競爭對手，例如：Google的互聯網搜索和廣告業務，視頻遊戲機廠商索尼將在11月17日發售全新的Playstation 3，Linux系統的企業應用，以及蘋果電腦向數位媒體領域進發……這些僅是名單中的一小部分。同時，微軟的Vista作業系統將錯過假期銷售高峰：2006年底批量許可廠商才能獲得這一軟體，而其他合作夥伴和顧客要在2007年才能用上這一作業系統。分析家認爲：微軟頻頻涉獵新興市場，例如移動通訊和數位娛樂，它可能將戰線拉得過長、而又無法獲得足夠的回報。
這些擔心沒有讓來自華盛頓雷德蒙（Redmond）的軟體巨頭停下大量投資新興業務的步伐，例如不斷虧損的Xbox遊戲機。截止至3月31日的九個月以來，微軟總部和娛樂分公司，其中包括Xbox業務，在營業收入31億美元的情況下損失了8億4800萬美元。在搜索領域，微軟尾隨Google和雅虎（Yahoo）排名第三，而它的MSN業務在第三財政季度略有虧損。旨在以在線服務形式提供微軟Windows平臺特色應用的Windows Live，正在開發當中。
沃頓商學院資訊技術高級主任唐·胡斯曼（Don Huesman）指出：微軟的投資行爲旨在爲自己贏得時間，從而找出一條從頭再來之路。通過投資新興市場，微軟可以“將自己處於封閉狀態，直到公司重生，”胡斯曼說，“競爭決不只針對Google。遲早，您不再是擁有軟體，而是在線讀取它。”
在5月11日矽谷舉行的一個活動上，微軟的CEO斯蒂夫·鮑默爾（Steve Ballmer）宣稱：公司的核心業務——銷售Windows和Office等軟體——將發生轉變。“軟體將真正結合了軟體和服務，而不是孤立的某一種産品。”他說。
沃頓商學院運營和資訊管理學教授埃裏克·克萊蒙斯（Eric Clemons）說，微軟嘗試新領域也許正顯示了這家公司虛心地吸取了歷史教訓。例如說，IBM長時間拘泥於大型主機電腦領域，從而“錯失了工作組小型電腦的興起以及個人電腦行業從以硬體獲利爲主轉向以軟體獲利爲主的轉變這兩次機會”，克萊蒙斯說道：“也許這就是微軟不斷嘗試在網路、遊戲和其他軟體領域獲得控制權的原因。如果市場向完全相反的方向發展，他們可不想成爲一家大型作業系統公司。”
如果微軟不打算失去技術巨頭的地位，暫且不提截止至3月31日高達3480億美元的現金流，它也必須斥鉅資投入新興市場，沃頓商學院管理學教授莎拉·卡普蘭（Sarah Kaplan）說道。“如果微軟旨在進行一次轉型變革，那麽它必須進行轉型投資。”她指出。
創造性毀滅
轉型投資是一回事，但是投資回報卻是另外一回事。在5月4日的一篇研究文章中，桑德福·C·伯恩斯坦（Sanford C. Bernstein）分析了查爾斯·蒂伯納（Charles DiBona）對微軟計劃的質疑，這項計劃預計將花費23億美元。蒂伯納預計，在這項計劃中，大約7億美元將用於搶在索尼發售新版Playstation之前銷售更多的Xbox遊戲機，大約1億美元將用於幫助中國的個人電腦製造商打擊市場內的盜版Windows軟體，還有15億美元將用於對抗Google的在線廣告和網站服務。最後一項投資“有可能無限期持續”。
“人們越來越注意到，微軟似乎正在猛擊它的對手，”蒂伯納寫道。“許多投資者紛紛質疑近來微軟對在線空間所做努力的效果和判斷，投入更多的錢而去進行這場無望獲勝的戰鬥。如果無法更加深入剖析投資及其必要性和潛在利潤，這種投資就是浪費。”
然而，卡普蘭卻力爭微軟應該嘗試這些新興市場，即使是失敗也不能算是浪費。“一家像微軟這樣的大型公司，應該進行大量的嘗試（存在潛在衝突）。其中的一部分可能會成功。毫無疑問，創造性必須伴隨失敗的嘗試。這就是爲什麽創造性破壞是市場必要動力的原因。”
克萊蒙斯說道：蒂伯納的擔憂，證明了微軟在宣佈新的投資獲得成功之前必須清除的障礙。“大公司必須認真考慮在一個從未涉足過的領域上下賭注。如果車庫裏的兩個小孩失敗了，他們既趕不上時間，也用光了投資基金，如果他們贏了，則是贏得了大量時間。”克萊蒙斯指出。“這鼓勵了追求風險的行爲。如果微軟、IBM或者蘋果失敗了，這個結果顯而易見，並伴有大量媒體報道，而那些窮小子們則根本不用爲這個而擔心。”
解決辦法：購買突破性技術，而不是開發。“大型企業通常不會發明突破性産品，例如個人電腦作業系統，或者超級霜淇淋，或者非碳酸飲料；如果他們足夠聰明靈活，他們會去購買生産這些産品的公司。”卡萊蒙斯說。
雖然微軟已經聽從了克萊蒙斯的建議，並且收購大量的公司以進入全新市場，最近收購了一家提供視頻遊戲嵌入式廣告的公司Massive Inc.，但是普遍擔憂的是，只要一涉及互聯網，軟體巨頭就像陷入越南沼澤中一樣，而又無法戰勝那些小對手。克萊蒙斯說，這些擔心有些過頭了。而微軟轉戰多個市場競爭的目的很可能是基於“多米諾理論”，這種理論認爲如果軟體巨頭在某一領域失敗，那麽它可能失去其對作業系統的統治，其實只要微軟的軟體繼續在全球大部分的電腦上運行，這種理論就不合理。
防守進行時
因爲Windows的優勢，微軟所作的全部投資必須從作業系統以及它所帶來的穩定年度利潤流這些角度來進行審視，麥屈克說道。當許多分析家認爲微軟是一家進行防守的超強競爭公司時，麥屈克將這家公司描述爲一家進行大量防守反擊的公司。實際上，談到Windows，微軟別無選擇，只有防守：軟體巨頭壟斷了作業系統，並坐享利潤，這一切無法被複製。
截止至5月12日，微軟的市值爲2360億美元。如果一家新成立的公司年收入能夠達到20億美元，就會看作成功創業。如果Windows和Office特許經營被削弱，微軟則需要100多家成功的創業公
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