微軟收購動視暴雪的交易為何具有變革意義

沃頓商學院的辛格教授（Harbir Singh）表示，隨著微軟一躍成為頂級遊戲娛樂公司，賦予動視暴雪自主權和資源對保持成功至關重要。

沃頓商學院管理學教授、沃頓麥克創新管理研究中心聯合主任哈布•辛格（Harbir Singh）表示，微軟兩周前達成了一項“真正具有變革性”的交易。當時它掃清了監管障礙，收購了遊戲公司動視暴雪（Activision Blizzard）。動視暴雪是《糖果傳奇》和《使命召喚》等爆款遊戲的製造商。

“687億美元的交易是一個非常、非常大的規模，”他在SiriusXM上的《沃頓每日商業評論》播客中說道。

正如辛格所說，這次收購一次勾選了幾個框，這使它成為一筆“引人注目的交易”。他認為，有了動視暴雪的投資組合，微軟可以從其本身規模不大的Xbox平臺一躍成為規模大幾倍的遊戲平臺。它還可以獲得僅靠有機增長所無法提供的“上市時間”優勢。

辛格表示，微軟將為動視暴雪提供雄厚資金，以及包括圍繞安卓操作系統等平臺遊戲愛好者在內的“生態系統”。這筆交易還將幫助微軟在移動業務、雲服務和流媒體的市場站穩腳跟。據《紐約時報》報導，微軟已經克服了來自多個國家監管機構的反壟斷和反競爭調查，獲得了通行證。

辛格指出，股市的表現也顯示出投資者預計這筆交易會削弱微軟競爭對手的前景：2022年1月13日，當微軟宣佈競購動視暴雪時，索尼股價暴跌13%；自那以後，該股已下跌28%，上周收盤價為80美元。“這對人們如何看待索尼PlayStation遊戲業務前景產生了重大影響。”

“當公司意識到僅靠內部發展有點慢，這時候夥伴關係很有用，聯盟也很有用。”—哈布•辛格

微軟從動視獲得了什麼

正如辛格所說，收購動視暴雪使微軟能夠縮短新遊戲的上市時間，擴大其影響力，並加深在這些市場的滲透。他指出，微軟已經嘗試了一些圍繞其Xbox視頻遊戲機系統的產品；後者進入遊戲行業正好40周年。

辛格說：“動視暴雪為微軟用戶提供了《糖果傳奇》、《使命召喚》等等爆款遊戲，以及包括移動業務、雲服務和許多其他平臺的相關業務。”在收購後的一份聲明中，微軟遊戲CEO菲爾·斯賓塞（Phil Spencer）熱情洋溢地歡迎動視暴雪加入微軟。

隨著動視暴雪的加入，微軟也有望改變遊戲愛好者對它的看法。辛格表示，一直以來，微軟“在娛樂領域從未真正有足夠的實力”。蘋果公司顯示出它如何在移動設備上為用戶提供無縫體驗，但是微軟的Xbox被視為“基於硬體的第二平臺”，其主要重點仍然是MS Office平臺。

“當薩蒂亞•納德拉在2014年開始擔任CEO時，他不得不重新回到移動業務。”辛格指出，這意味著為其軟體開發社區提供“可見性和資源”，使之能為娛樂產品創建各類應用軟體。“對開發者來說，它也不再是桌面——它是移動平臺，它是雲，它是流媒體。這就是所有這些可能性。”

當有機增長不是一種選擇 

辛格說，在完成與動視暴雪的交易時，微軟已經落後於美國其他科技公司的“驚人增長速度”。“就在幾年前，科技公司在進行收購時還相對不安，因為他們擔心人才流失，這是一個真正的問題，也擔心不同企業之間組織文化的差異。但微軟在這方面已經落後，所以也不用擔心了。”

在快速發展的遊戲市場中，收購既帶來了新的收入來源，也帶來了跨平臺銷售的機會。但收購也是出於一種緊迫感：“微軟意識到內部發展有點慢。”辛格分析道，雖然公司不必擔心克服收購帶來的文化差異，但“有時你的內部產品不會贏。這時候夥伴關係很有用，聯盟也很有用。”

“你意識到你沒有贏得某場比賽，但你有互補的資產。這對雙方都有價值。”—哈布•辛格

辛格繼續說道，對於那些被初創公司挑戰的大公司來說，他們的選擇是“收購初創公司，或者與在這個領域表現優異的其他初創公司合作。你會犯一些錯誤，但如果你把其中一些收購做對了，這些錯誤相對於回報來說就很小了。”

辛格說，在遊戲行業，遊戲上市時間是關鍵的成功要素。在這種情況下，收購的另一個驅動因素是“市場價值與替換價值”之間的權衡。他考慮了像微軟可能面臨的問題：“通過微軟自己的活動，無論是內部開發還是合作夥伴關係，需要什麼才能取代動視暴雪的競爭？這些都是不可交易的資產。如果他們不想與你合作，你就別無選擇，那你就必須購買他們。”

他說，收購動視暴雪這樣的公司對微軟來說是一個有說服力的選擇，因為微軟已經擁有了Xbox生態系統。“你意識到你沒有贏得某場比賽，但你有互補的資產。這對雙方都有價值。”

讓收購避免文化衝突

既然微軟已經收購了動視暴雪，它必須避免文化衝突這一常見陷阱。辛格說：“這是科技公司長期以來會犯錯的地方。很多收購公司試圖強制執行他們的制度或做事方式，或將官僚作風強加給被收購的公司。這是微軟面臨的真正的危險。”

話雖如此，微軟“似乎在最近的許多收購中都做得很好；這是他們必須繼續遵循的。幸運的是，微軟的形象是積極的，這可能會有所幫助。但這還不夠。你需要確保公司裏的創新引擎完好無損。”

辛格回憶道，微軟在2016年收購領英後，用不干涉的管理方式證明了自己的收購理念，駁斥了反對者。“他們基本上讓領英獨立運營。”他給微軟的建議是，在動視暴雪遵循這一模式，賦予它自主性，以及讓它繼續創新和發展的資源。

他補充道，除了獲得資金外，動視暴雪還獲得了“微軟的規模”，它可以利用微軟的“一系列互補資源”，例如連接其雲平臺，以獲得更為巨大的資源。