硅谷银行倒闭的影响大吗?沃顿金融学教授表示不用过于悲观

在最近的领英直播活动中,沃顿商学院的一个专家小组指出,硅谷银行倒闭的后果可能会被控制在商业房地产行业。但是,他们认为,银行业的监管也存在很大问题。 

在3月30日由沃顿高管培训中心和沃顿金融政策与监管研究中心联合主办的题为“理解银行危机”(Understanding the Banking Crisis)的领英直播活动上,参会专家表示,对硅谷银行(SVB)倒闭后美国经济未来的悲观预测是一种夸张的陈述。 

沃顿金融学教授戈梅斯(Joao F. Gomes)表示,在少数几个领域之外,信贷风险——或债务违约的可能性——保持得相对较好。他指出,“没有迹象表明信贷利差在大幅扩大;即使在高收益行业也没有太多的紧张情绪。” 

商业地产遭受重创 

沃顿商学院房地产和金融教授苏珊·沃彻尔(Susan M.Wachter)指出,SVB的倒闭及其对中小型地区银行的冲击波对商业房地产行业的打击尤其严重。她表示:“地区银行正在放缓贷款,交易流也被搁置。”地区银行占银行对房地产行业贷款总额的70%。随着新冠疫情后远程工作导致的职位空缺不断增加,办公空间行业已经面临着转型的压力。她补充道,利率上升给价格带来了下行压力,并加剧了这种需求。 

但沃彻尔预计,除非未来出现不可预见的冲击,否则这场危机将在商业房地产行业得到控制。她说,房地产行业也出现了放缓,加息损害了家庭再融资抵押贷款和获得购房贷款的能力,尽管这种情况随着利率的降低而改变。 

戈梅斯同意沃彻尔的观点,并认为2008年住房危机不会重演。他补充道:“经济的确存在很多脆弱性——房价下跌,抵押贷款利率很高,但这场危机将被控制在商业房地产中,而不会蔓延到住房部门。” 

所有人都关注利率 

当然,前景在很大程度上取决于美联储未来的货币政策举措。戈梅斯表示:“总的来说,如果美联储不会进一步加息,我们将相对良好。未来六个月或一年利率下降的速度非常关键。我认为美联储会容忍经济衰退来对抗通货膨胀,但我不认为他们会容忍金融混乱或金融不稳定。他们对加息会更加谨慎,可能还会再加息25个基点,但我认为他们不会超过这个点。” 

沃顿金融学教授布朗(Peter Conti Brown)表示,尽管美联储已九次加息共475个基点,但在确保银行根据美联储货币政策的变化如何验证其适当的风险管理能力方面做得不够。 

他指责美联储没有及时采取行动,防止更高的利率对SVB造成的危机,最终导致该银行挤兑并陷入破产管理。顺便说一句,联邦存款保险公司上周宣布,它已经为SVB在北卡罗利市的第一公民银行(First Citizens Bank)的贷款和存款找到了买家。 

监管方面的问题

为了防止更大范围的恐慌,美联储、联邦存款保险公司和财政部在SVB(和Signature Bank)遭遇挤兑几天后触发了其“系统性风险例外应对措施”,并宣布完全保证其储户存款安全。 

沃顿金融学教授伊泰·高斯坦(Itay Goldstein)领导了本次小组讨论。他表示,SVB的破产造成的银行业危机引发了人们对压力测试有效性的质疑,压力测试在2008年金融危机和2010年出台的《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》之后备受瞩目。 

布朗认为,美联储未能利用基本的银行监管措施来遏制SVB财务状况的恶化。他指出:“我指责美联储没有使用已经存在了50年或更久的普通监管工具来帮助这些银行管理资产和负债。” 

布朗问道:“为什么在2008年金融危机15年后,在多德-弗兰克法案通过13年后,政府宣布了一场全面的银行业危机?是因为我们的银行系统如此脆弱,一家银行倒闭就会给我们带来系统性风险吗?还是因为金融监管机构不知道如何使用国会给他们的中间压力工具?我倾向于选择后者,但对前者的结论也持开放态度,但这两种情况可都不是什么好事。”

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"硅谷银行倒闭的影响大吗?沃顿金融学教授表示不用过于悲观." China Knowledge@Wharton. The Wharton School, University of Pennsylvania, [06 四月, 2023]. Web. [14 June, 2024] <https://www.knowledgeatwharton.com.cn/article/11107/>

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