, , ,

油價上漲的全球影響力

 

四月初的原油價格竄升至每桶58美元,創下歷史新高——這使經濟學家和金融分析師為之震動。


 


高油價是否會引發石油恐慌?中國等經濟快速增長的國家對原油的需求巨大,在這種情況下油價又是否會回落至每桶3040美元的合理價格?為此,沃頓知識在線的英文版、中文版與西班牙語版的記者分別採訪了美國、中國、西班牙和巴西的專家,請他們談談高油價對全球經濟的影響。


 


大車情結


 


油價預測的波動幅度很大,多數分析師不得不承認未來形勢不容樂觀。國際貨幣基金組織(IMF)近來表示,它預計2005年油價將上漲23%,到2006年將下降6%。自44日創下新高後,油價於四月中旬回落至每桶約50美元的水平。


 


儘管油市動盪不安,但有兩件事非常清楚:市場上許多力量正在採取行動防止油價暴跌,雖然油價曾創下新高,但實際局勢並沒有如此糟糕。沃頓金融學教授馬歇爾·布盧姆(Marshall E. Blume)說,“油價上漲對全球經濟不利。上世紀七十年代初,[阿拉伯]產油國實行石油禁運曾引發油價大幅上漲,此後實施的價格管制使全球經濟遭到了極大的破壞。”油價飆升確實損害了消費者和各行各業的利益,但日子尤為艱難的是運輸公司、航空公司和塑膠製品企業等耗油大戶。他還補充說,“以汽車行業為例。今後消費者更不樂意購買油耗大的車,但我們的經濟趨勢肯定會繼續生產這種耗油大車。”


 


然而,沃頓金融學教授傑瑞米·西格爾(Jeremy Siegel)認為,近來屢創新高的油價造成的影響並不如想像中那麼巨大。他說,“主要原因是我們在能源使用上的效率大為提高。”現在生產價值1美元的國內生產總值所耗費的化石燃料不及70年代的一半。此外,與30年前相比,美國的經濟結構越來越多樣化,對能源需求大的製造業的依賴有所減少,服務業所占比重越來越高。服務業每1美元產出所耗費的能源要少於製造業。


 


西格爾說,近來屢創新高的以美元標價的石油價格,如果去除通貨膨脹的因素後,遠低於70年代的高油價。如果要達到當時的記錄,目前的石油價格就必須上升至每桶90美元。“現在的情況距離這個價格還遠著呢……如果每桶達到90美元……那會真得引起各方關注。”最近,據高盛投資銀行的某位分析師預測,未來一兩年內油價可能保持在每桶50美元,但到2007年將升至每桶105美元,這個分析引起了注意。但也有分析師表示,油價很快會再次降至40美元以下。無人能對此有定論。


 


西格爾和布盧姆認為,沒有太多跡象表明油價將很快回落。譬如,石油供應近期內不會迅速增加。雖然油價抬高可以促進石油開採活動,並提高從已探明油田中提煉石油的利潤空間,因為石油開採困難很多且成本高昂,但許多已探明油田都已接近最大產能。西格爾指出,“迅速提高老油田的產能開始變得很有限。”一些新油田,譬如加拿大的大型焦油油田,還需要在未來數年中投入幾十億美元開發,才能開始大量產油。


 


他還指出,另一方面,石油需求也不會下降。“我們知道美國人喜歡尺寸大的汽車。”


 


中國因素


 


         與此同時,全球市場還必須面對來自中國的重大影響。布盧姆說,“中國等國家的石油需求將上升,這當然會增加價格壓力。”在西格爾看來,中國的[石油]消耗非常大……而且可以花費幾十億購買石油。”中國的勞動力成本非常低,即使油價繼續攀升,各個行業也仍可以獲得盈利,所以石油需求不會趨向穩定。“我認為中國的經濟增長不會停止,因為,最起碼不存在抑制增長的瓶頸因素。”


 


西格爾指出,中國的國有企業效率低下,這些企業的上千萬名工人正在流向欣欣向榮的私營企業。大量的剩餘勞動力使得工資保持在低位水平,而且中國還尚未完全利用歐洲潛在的巨大市場。他說,中國可以“利用豐富的勞動力資源與巨大的財力來累積資本和購買原材料,為全球其他地區生產商品。沒有任何因素可以阻擋中國的增長步伐。”


 


西格爾預言,由於石油供應有限,但全球需求持續增加,因此美國的經濟將會受損,至少短期內會受到影響。多數經濟學家都調低了對2005年美國經濟增長速度的預測,高油價是其中的關鍵因素之一。“油價上漲是不利因素。所有的不利因素都會降低經濟增長率和就業增長率……美國的經濟會繼續增長,但不如預測的迅速,”布盧姆補充道。


 


西格爾說,多數經濟學家認為美國第一季度會達到4.5%5%的高增長率,但所有人都認為其他三個季度的增長率將降至3.5%。他還指出經濟增長主要取決於消費者心理——以及消費者持續消費的意願。“迄今為止,油價對經濟的影響甚微,我想這出乎經濟學家的意料之外。直到現在我們才開始看到消費者的反應……我們可能已經到達臨界點,油價從這一刻起將會阻礙經濟發展。”


 


布盧姆說,其中的關鍵因素或許是今夏的汽油價格,許多專家預測該價格將創下新高。美國的煉油廠已經在盡可能多地生產汽油及其他石油製品。“但出於監管與環境因素的考慮,並沒有大興土木修建新煉油廠或者改造舊煉油廠。”所以即使石油供應增加,石油產品的供應也不會激增。因此,汽油及其他提煉油產品價格很可能居高不下。油價上漲會引發通貨膨脹,促使聯邦儲備局調高利率,轉而再增加信用卡、汽車貸款與抵押的成本。


 


所有這些因素都在金融市場上蕩起了陣陣漣漪。 


       西格爾指出,通貨膨脹率上升不僅影響到債券價格,也抑止了經濟增長,從而可能促使利率調低——這有利於債券發行。“由於經濟增長放緩,債券價格將隨油價的上漲而升高。”但股票不同。“油價上升顯然對股市不利。”油價上漲會抬高產品成本,削弱消費者購買力。而這兩者都會減少企業盈利。企業盈利是影響股價的關鍵因素。 


希格爾還指出,油價於四月初創下新高後的確曾經輕微回落。但不確定到今年年底油價是否會高於目前的水平。“威脅總是存在,但是我很樂觀。假如油價能保持在目前的水平,或者比現在有所下降,我們就能實現今年的經濟增長目標。”


 


“另外,我也比較看好(2005年)的股價。我認為股市將出現5%10%的漲幅。”


 


來自中國的觀點


 


中國國務院發展研究中心的技術經濟專家呂薇表示,油價的上漲對於促進節約能源有一定作用。如果油價長期持續走高,將會對國內的能源消費結構、產業結構和產品結構產生一定的影響。 


       從供求角度看,國際石油價格不應長期過高,因為目前世界的石油儲量是能夠滿足需要的。某一段時間,局部地區的需求增加加快,可能導致油價增長。從長期來看,國際油價將會在某個價位保持穩定。但是,決定油價漲落的因素不僅僅是供求關係。 


國際石油價格的高企對於中國經濟的影響不會太大。因為中國的能源結構和美國等國不一樣,有自己的特點。中國的能源結構以煤炭為主,煤炭消耗占65%以上,對石油的依賴沒有那麼嚴重。而且中國也是一個石油生產大國,石油自給率約65%。


 


石油價格的高企也可以推動中國積極推進能源結構多樣化,增加替代能源供應。如,最近中國出臺了《可再生能源法》,鼓勵使用可再生能源。發電能源結構也在變化,開始推進核電發展。


 


中國建設部政策研究中心主任陳淮表示,當前石油危機的本質是貨幣市場價格變化的反應,是由於目前美元的貶值在客觀上造成了以美元標價的世界石油價格的上漲。


 


目前世界石油供求基本處於平衡。不存在石油短缺問題,俄羅斯的石油還沒賣掉呢。中國石油需求上升也遠沒有到能夠影響世界石油供需平衡的地步。有些觀點將石油價格上漲歸諸於中國等發展中國家的需求上升,這樣的解釋是不符合事實的。


 


至於今後石油價格的發展,將取決於諸多因素,包括諸如伊拉克問題、俄羅斯石油出口以及歐美的微妙關係等等。


 


中國石油大學研究石油經濟的董秀成教授認為,目前油價很高包含了美元貶值的因素。因此石油的名義價格看上去很高,但是對世界經濟造成的影響不象7080年代的石油危機那麼大。他認為至少目前還沒有看到因高油價而爆發世界經濟危機的可能性和跡象。


<SPAN lang=EN-US style="FONT-SIZE: 10pt; FO

如何引用沃顿知识在线文章

Close


用于个人/用於個人:

请使用以下引文

MLA

"油價上漲的全球影響力." China Knowledge@Wharton. The Wharton School, University of Pennsylvania, [09 五月, 2005]. Web. [09 December, 2021] <http://www.knowledgeatwharton.com.cn/zh-hant/article/284/>

APA

油價上漲的全球影響力. China Knowledge@Wharton (2005, 五月 09). Retrieved from http://www.knowledgeatwharton.com.cn/zh-hant/article/284/

Chicago

"油價上漲的全球影響力" China Knowledge@Wharton, [五月 09, 2005].
Accessed [December 09, 2021]. [http://www.knowledgeatwharton.com.cn/zh-hant/article/284/]


教育/商业用途 教育:

如果您需要重复利用我们的文章、播客或是视频,请填写内容授权申请表.

 

Join The Discussion

No Comments So Far