為了檢查那些因為程式錯誤或者欺詐行為而可能存在缺陷的案件，大型抵押貸款公司暫停了“止贖”（foreclosure）（也稱為“喪失抵押品贖回權”，即業主失去贖回其抵押房產的權力，指銀行對於那些無力繼續償還抵押貸款的業主採取收回抵押房屋的做法，業主此後將無權再贖回這些房產。——譯者注）程式，它們的這一舉措為本來已經疲弱無力的房地產市場又注入了新的不確定性因素。沃頓商學院的教授和房地產分析人士認為，儘管在這次檢查中沒有多少房主會撤銷止贖，不過，這次檢查為房地產市場增添了混亂，同時也延緩了這個麻煩纏身的市場的復蘇。
在這個陷入困境的行業遭受的諸多挫敗中，止贖混亂是它受到的最近一次打擊，而且就發生在新一代潛在購房者重新思考擁有自己的住房這一傳統夢想的當口。“對很大一部分人來說，購買住房並沒有多少意義。”沃頓商學院房地產學教授費爾南多·費雷拉（Fernando Ferreira）談到，他說，擁有自己的住房會減少在其他地區找工作的靈活性，同時，還佔用了本可用於更好投資產品的購房首付款。“在住房市場的繁榮時期，我們都忘記了這些經驗。不過，我認為，一代新人會認識到這一點的——至少5年到10年以後會認識到這一點的。”
發現員工違反程式，試圖胡亂處理止贖案件以後，美國三家居於領先地位的抵押貸款服務機構——摩根大通集團（J.P.Morgan Chase）、通用汽車金融服務公司（GMAC）和美國銀行（Bank of America）——在23個州暫停了進一步的行動，這些州要求，止贖案件需經過司法審查。美國銀行的一位“簽字機器人”（robo-signer）（止贖檔通常厚達百頁，有幾十處需要簽字，“簽字機器人”應運而生。他們每天的工作就是簽署50到150頁的檔，除了日期，他們和機器人一樣，不會詳細核查有關內容，故得名。——譯者注）坦承，儘管法律要求，簽字人必須要親自審查所有的檔，不過，他一個月還是簽署了多達1萬個止贖案件。隨後，美國銀行延長了在全部50個州暫停止贖程式的時間。
沃頓商學院房地產學教授蘇珊·沃切特（Susan Wachter）認為，因為凍結止贖無法讓喪失抵押品贖回權的房產流入市場，並給某些家庭提供了籌集足夠的資金保住自己住房的另一個機會，所以，這一措施可能會暫時提振住房價格。不過，她也談到，大部分目前凍結的止贖案件最終還是會解凍的。所以，“現在的措施只是延遲了市場清理的過程。”
沃頓商學院房地產學教授喬吉特·查普曼·菲力浦斯（Georgette Chapman Phillips）談到，儘管她不再將其稱之為欺詐，不過，出借人確實可能犯有偽造檔的過錯。她還補充談到，基於錯誤檔延遲或者撤銷止贖程式，會造成新的道德風險（moral hazard），從而，可能會導致更多的房主停止償付其住房抵押貸款。“這是由銀行和二級市場製造的可怕混亂。雖然出借人馬馬虎虎，不過，借貸人並沒有聲稱它們在貸款過程中存在欺詐。我們不能對此視而不見，在整個亂局中，處在最底層的是那些因為未能償付抵押貸款而喪失了抵押品贖回權的房主。”
關鍵的驅動因素：就業
設在加利福尼亞州歐文（Irvine）的房地產資料機構RealtyTrac公司稱，在美國積壓的120多萬宗處於止贖程式的貸款中，有問題的案件只是其中的一部分。此外，另外9萬個被銀行收回的房產依然留在這些出借人的帳面上，同時，還有500多萬宗貸款被嚴重拖欠。全國房地產經紀人協會（The National Association of Realtors）稱，8月，包括喪失抵押品贖回權房產在內的“困厄銷售”（distress sales）占全部住房銷售量的34%。
沃頓商學院房地產學教授約瑟夫·吉奧科（Joseph Gyourko）談到：“理順房產價格的唯一途徑，就是消化完積壓的喪失抵押品贖回權房產，但是，解決這一問題則需要很長的時間，這是一個需要好幾年時間的過程。”他還補充談到，在美國的所有住房中，有20%到25%的住房價值，低於房主欠出借人貸款的價值。“他們中的每一個人都可能拖欠貸款，都可能喪失抵押品贖回權。”吉奧科認為，儘管房產市場始終具有很強的週期性，不過，從目前看來，該市場的復蘇前景受到了整個市場的活動極為低迷的阻礙，這些活動既包括新房開工，也包括銷售數量。另外，該市場目前的蕭條狀況不同以往，因為現在的市況不但受到該領域失調的驅動，而且還受到了宏觀經濟問題的影響。“這次的市場復蘇不同以往，會比正常情況更慢……除非就業增長，否則，住房市場的活動——住房的購買和賣出活動——不會恢復景氣。”沃切特對此表示贊同：“住房市場的關鍵驅動因素依然是就業。”
RealtyTrac公司的高級副總裁瑞克·沙爾加（Rick Sharga）認為，最近這次止贖問題是“背信”（breach of trust）的體現，但是，“背信”對止贖問題的最終解決沒有什麼影響。“實際上，止贖是一個暫時推遲解決的議題。” 沙爾加預測說，對止贖問題的詳細檢查可能會延長60天到90天的時間。住房抵押貸款研究機構Access Mortgage Research & Consulting公司認為，審查時間的延長會使止贖問題的解決推遲6個月到18個月的時間，並將住房價格的調整推遲同樣長的時間。摩根大通集團披露，公司正在檢查5.6萬宗止贖案件，不過，其他公司尚未說明到底有多少止贖案件會被延遲處理。喪失抵押品贖回權數量最多的州包括加利福尼亞州、內華達州、亞利桑那州和密歇根州，在這些州，貸款出借人收回房產權無需經過正式的司法審查程式。
RealtyTrac公司的資料顯示，8月，美國有338，836宗房產的主人收到了房屋抵押貸款止贖通知函（foreclosure filings）——其中包括違約通知、拍賣時間表和銀行收回房產的通知，這一數量比6月增加了4%，不過比2009年8月的數量降低了5%。8月，每381個房產就有一個收到某種形式的房屋抵押貸款止贖通知函。沙爾加認為，銀行收回房產的數量將在2011年達到峰值，“2012年的狀況會稍有改善……2013年，隨著對過量止贖房產處理進程的不斷發展，我們會看到，止贖案會顯著減少。”
沙爾加表示，現在，在銀行擁有的90萬喪失抵押品贖回權的住房中，只有三分之一流到了市場。銀行之所以將這些房產留在帳面上，是因為處理檔的工作耽誤了時間，而且還因為州法律規定，這些房產的出售需要6個月以後進行，以便給房主償付貸款最後一次機會。沙爾加談到，另一個因素是，銀行不願意取得喪失抵押品贖回權房產的所有權，因為新會計法要求，住房的價值要按目前的市場價格來評估。在很多情況下，用這種方式評估的住房價值，會低於未清償貸款的價值，從而，不利於銀行的財務報表。
雖然有些預測人士認為，在所謂的“影子存量”（shadow inventory）中，有多達800套住房在等待入市，不過，RealtyTrac公司估計，因為這場金融危機而易手的“困厄房產”（distressed properties）總數最多會達到300萬套到350萬套。沃切特認為，人們購買在止贖程式中售出的住房時，會爭取比房主之間進行的正常交易低40%到50%的價格。
“令人難以置信的”複雜性
隨著止贖程式可能被濫用的消息為人所知，各州和國家的官員開始向這個行業施壓，要對它們進行新一輪的調查。比如，在緬因州，居民就對通用汽車金融服務公司提起了集體訴訟。在佛羅里達州，總檢察長正在就偽造文件的指控，對一家抵押貸款處理公司和四家止贖法律事務所展開調查。星期二，白宮發言人羅伯特·吉布斯（Robert Gibbs）指出，奧巴馬政府支持各州調查止贖程式的行動，但是，沒有要求全國暫停止贖程式。一個新聞報導援引吉布斯的話說：“我們希望採取恰當且必要的措施，以確保程式合法。” 吉布斯還談到：“與此同時，我們不希望看到住房市場以及住房市場的復蘇受到大規模的傷害。”
沙爾加表示，儘管止贖問題已經浮出水面，不過，原告會發現，很難證實自己被剝奪抵押品贖回權（無論採用何種方式）受到了傷害。“但是，在法庭上卻發生了奇怪的事情。”他補充談到。比如，法官可能會要求對過去<SPAN lang=EN-US style="FONT-SIZE: 10pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-fareast-language: ZH-TW; mso-fareast-f
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