雇主如何改善養老金固定繳費計畫？

1980年，在參加養老金計畫的美國勞動者中，有超過60%的人領取傳統養老金――在退休期間，由原雇主每月支付固定金額。其餘大多數人參加的是諸如401（k）這樣的固定繳款計畫，由雇員自己打點退休投資。

現在，這一比例剛好相反。越來越多的公司捨棄傳統養老金計畫，把投資風險轉嫁給員工。但是，很多研究表明：員工通常儲蓄太少，投資過於保守，退休後對本金管理不善。數百萬人年老時很可能難以維持生計。

如果401（k）和類似計畫是美國人投資養老的主要方式，那麼雇主們該如何對其加以改善？經濟學家圓桌會議的建議包括：促使員工自動參與養老計畫、盡可能少地依賴公司股票、強化養老金的地位，以及提升員工的金融知識。

經濟學家圓桌會議已有13年的歷史，這一團體由大約50位傑出的經濟學家組成。沃頓商學院金融學教授布盧姆（Marshall E. Blume）說：“作為一項社會政策，我們希望人們通過這些養老金計畫，在退休後能有足夠的金錢維持生計。”他認為，除非這些建議的問題得以解決，否則很多401（k）計畫的參與者將會身無分文，成為社會的負擔。 “現在，即便是雇主配合[員工繳款]，仍有很多員工並未參加養老金計畫。”他又補充道。

為解決這些問題，今年的經濟學家圓桌會議于7月在美國新罕布什爾州的佈雷頓森林（Breton Woods）召開。會議的結論是一組題為“設計養老金固定繳款計畫的最佳實踐”的系列建議。經濟學家圓桌會議于1993年開辦，每年召開一次，探討重大的經濟問題。近幾年的年度會議分別針對對沖基金的風險、優化企業養老金的記賬方法，以及企業高管的報酬等問題發表了聲明。會議聲明必須要得到大多數與會成員的認可。圓桌會議的52位成員中，沃頓商學院的教授佔據了數個席位，除了布盧姆教授外，另外還有3位：理查·賀林（Richard Herring）、傑瑞米·西格爾（ Jeremy Siegel）和羅伯特·司特堡（Robert Stambaugh）。他們均為簽署最新一次聲明的33位成員之一。

該聲明支持去年夏天通過的2006聯邦養老金保護法案之中的主要規定，例如，允許雇主使其員工自動加入401（k）養老計畫。它還預見到了該法中尚未規定的進一步措施，如發展低成本年金供401（k）計畫的參與者進行購買，從而獲得終身穩定的退休金。

 

“固定收益計畫（Defined Benefit Plans）非常好，”布盧姆說，“這種計畫消除了投資風險，也沒有長壽風險。人們在餘生中每年獲得固定的一筆錢。但這一計畫的前提是假設你終身為一家公司工作，並且該公司一直存在為你支付這筆錢。”

傳統養老金計畫，或稱固定收益計畫，主要按照以下公式來計算個人養老金：每年支付的養老金金額 ＝ 在該公司工作年限×退休前的最終工資或最後幾年的平均工資×一定的百分比。假設該百分比為1.6，一個工作30年的員工，年薪7.5萬美金，每年將得到3.6萬美金的養老金收入。

為了最好地利用養老金計畫，員工必須在一家公司工作多年，並且直到退休前仍在為該公司效力。如果他提前離開，他仍然可能得到養老金，但是上述公式將採用較少的工作年限和該員工離職時的工資，而不是他離職數年後更高的工資。

在諸如401（k）的固定繳款計畫（Defined Contribution Plan）中，員工可以選擇把他工資的一部分，選擇繳納給由雇主選定的受託人提供的多種投資方案。受託人往往是共同基金公司。很多雇主也會按比例配合員工繳納其餘部分金額，但通常比參加平均養老金計畫的雇主投入的要少。員工繳納的金額從其應稅收入中扣除，這樣就減少了聯邦所得稅，還無需繳納投資所得稅。直到退休時員工提取這筆錢，再支付所得稅。通常，員工需繳款59.5年才能從401（k）計畫中提取退休金，否則除稅款外還要支付10%的罰款。

固定繳款計畫有益於更換工作的員工。他們可以帶走自己的401（k）資產而無需為原雇主養老金計畫的運作狀況擔憂。但他們退休後的收入取決於他們的投入和他們所選擇的投資計畫是否成功。一個典型的401（k）計畫所提供的共同基金不超過12種。

蹩腳的投資者

問題在於有太多員工不擅長投資。

2006年，聯邦法律允許人們將高達1.5萬美金的金額投入其401（k）計畫。如果年過50，這一金額可增加到2萬美金。很多養老金計畫允許員工投入其工資的20%――只要不超過聯邦法律規定的上限。富達投資（Fidelity Investments）為1.2萬家公司和900萬參與者運作其養老金計畫。它的最新研究顯示，雇員的平均投入僅為年收入的6.9%. 很多情況下，這不足以與雇主配合所提供的全部金額相匹配。符合條件的員工有超過1/3沒有參加養老金計畫。即使在參加的員工中，平均帳戶金額也僅為6.25萬美金。有近半數的帳戶中，金額不足2萬美金。

富達養老金計畫中72%的資產為股票。這表明養老金計畫參加者充分瞭解股票是比債券和現金更能獲利的長期投資手段。但是，他們所持股票中大約14%是雇主公司的股票。專家們認為，這