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花旗集團與可口可樂:兩大全球投資商共用在新興市場的經驗

         花旗集團全球理財業務董事長兼CEO陶德·湯姆森(Todd S. Thomson)與可口可樂國際公司總裁穆赫塔爾·肯特(Muhtar Kent)掌管的經營業務雖然截然不同,但兩人均在68日至9日於伊斯坦布爾舉行的沃頓全球校友論壇(Wharton’s Global Alumni Forum)上做了重要發言,就中東、亞洲和拉丁美洲等眾多新興市場蘊含的商機進行共同探討。除強調新興市場經濟的基本準則外,湯姆森還指出這些地區市場存在與生俱來的波動起伏與投資風險。肯特主要負責可口可樂公司在北美以外地區的食品飲料業務,他承認管理一個利潤豐厚,但在某些國家卻頗具爭議的品牌存在著挑戰。

近日股市騷動只是“長征路上的小挫折”

    按照原定計劃,陶德·湯姆森在校友論壇上將主要就在發展中國家投資面臨的低風險進行演示。但鑒於演示前幾周全球股市出現大舉拋售,湯姆森迅速對自己的演示內容做了修改。他說,“新興市場當然存在風險,但我相信近日的股市下挫不過是長征路上的小挫折;這是技術性而不是基本面的調整。”近幾周來的下挫象徵著“股市進入修正,令人吃驚的只是此次修正的時間如此之長。過去一年來這些新興地區的風險很低,股市興旺紅火,這讓我感到十分擔憂,因為這種局面顯然無法永遠持續下去。”


湯姆森注意到花旗集團目前的投資足跡遍及各大發展中國家市場,並且正在“牽線搭橋以謀求在這些地區的長期發展”,他擺出事實對最近的股市修正進行了理性分析。1994年以來新興市場指數上漲70%,“過去一年中絕大多數核心市場都發生了根本性變化。”譬如,巴西、墨西哥、中國和土耳其的通脹率保持在個位數,除巴西和土耳其外其他地區還保持著個位數的低利率,全球各國的央行之間也開展了更多的協作。“這些銀行沒有互相競爭,他們齊心協力改善金融市場,為增加就業創造環境,推動全球經濟繼續增長。”


 


湯姆森還舉例指出私有化對許多新興經濟體造成的影響,包括提高經營效率,簽訂自由貿易協定和發展當地資本市場。“改革的推行吸引了生產資本入場興建工廠和酒店,同時也增加了就業機會。”事實上許多國家“已經開始吸引投資資金。現在有許多在海外的印度人開始回流,因為他們看到印度市場中蘊含的機遇。這種情景以前又何曾出現過?”


 


風險就在於市場充滿著不確定性。湯姆森說,“土耳其最近的股市波動尤為劇烈,這是因為當地推行徹底改革的步伐[比其他部分國家]略晚。但與不久前40%50%的通脹率相比,2005年土耳其的通脹率已下降至7%左右,而且其基本面的有利因素也可見。伴隨資金入場尋求投資機會而來的就是市場波動。但當地投資商並沒有蜂擁至巴西、中國和墨西哥等國掘金,相反,他們將土耳其的市場波動看作是投資機遇。這些投資商在當地投資並改善資本效率。而委內瑞拉又是另一番光景,當地資本紛紛外流。這種資本外流與油價上漲無關,其根本原因是當地市場不存在基本面的有利因素。石油為委內瑞拉帶來了豐富的現金,但這是熱錢,是百分之百仰賴石油價值的熱錢。只要油價下跌這些熱錢就會即刻離場。”


 


就花旗集團而言,它正在“積極加快投資步伐。今年我們在巴西的投資將增至三倍;在土耳其的分公司數目將翻番。在印度,只要政府許可我們會立即開設分公司。此外我們正在中國尋求並購機遇,並協助政府進行監管改革。我們現在是兩條腿走路,創造財富和尋求發展機會齊頭並進。”


 


當有人問及花旗集團在中東的投資情況時,湯姆森說,“令我感到震驚的是從海外回流至中東地區的資金數目。該地區的傳統模式是利用石油帶來的利潤到別處投資。而今這種局面已經有所變化。資金開始回流,投資者開始在迪拜、沙烏地阿拉伯、科威特、卡塔爾和阿布扎比等地投資。以上事例說明這些國家開始穩紮穩打地發展本地經濟,而不是完全依賴石油等商品帶來的巨額利潤。”


 


至於美國經濟的基本面情況,湯姆森指出,“目前美元的走勢也不是太好。兩年前美元剛開始走弱的時候,美國成為投資者最偏愛的投資地點。九個月前情況開始發生變化,歐元比美元略微走強。美國的[貿易與預算]雙赤字繼續上升,投資者對美元的信心開始動搖。而且我認為未來九至十二個月中美元將繼續走弱,某些亞洲貨幣也即將步入調整。”至於通貨膨脹,“假如真的發生通貨膨脹,美聯儲會大幅提升利率,但我認為通脹不會出現。雖然商品價格上漲可能誘發工資水準上漲,但目前尚未出現工資水準上漲的跡象。”


 


當被問及推動油價上漲的原因時,湯姆森列出兩大因素:“首先是土耳其、巴西、墨西哥、中國等地的經濟發展導致石油需求發生根本性的變化。全球經濟增長使包括石油在內的幾大商品承受了巨大的壓力。這個問題在短期內無法解決;除非發生全球性的經濟大衰退,否則油價不可能重新降至每桶28美元的時代。但每桶70美元的價格也定價過高。許多金融投資商紛紛湧入商品市場賺取利潤,推動石油價格不斷走高。”另外,他還注意到油價高企迫使人們開始轉向天然氣和煤炭等商品。而且“由於鑽探新的油井非一日之功,所以在更高效的能源產生效益之前油價還將繼續上漲一段時間)。但我相信我們最終會看到這種[效益]。”


 


油價上漲也對俄羅斯產生了影響。俄羅斯的改革“取得了一些根本性成果,但這些成果卻因飆升的油價而有所沖淡,”湯姆森說,“俄羅斯的改革決心確實值得質疑。我擔心這個國家已經懶得[推行改革],因為它可以怡然自得地享受高油價帶來的豐厚利潤。眾所周知,俄羅斯是個大經濟體。當推行改革的時候,它也是個重要的經濟體。花旗集團正在俄羅斯開設從事零售業務的分公司。我們認為眼下在俄羅斯投資值得嘗試。”


 


可口可樂的前景將更加美好


 


可口可樂國際公司總裁穆赫塔爾·肯特在沃頓校友論壇召開的前一天晚上剛從中國返回。當我在中國的時候,“有人告訴我那裏的IPO(首次公開發行)認購率超過2000倍,我在全球其他地方從未聽說過這樣巨大的認購數字。其背後的原因是人們相信中國政府正在大力促進投資與增長。”


 


全球各地政府正在大力促進私營行業的投資,顯而易見可口可樂公司正是這些舉動最大的受益者。肯特說,“私營行業投資是推動經濟增長的引擎,它提供超過半數的就業機會並控制著全球四分之三的經濟。”


 


可口可樂公司也是該引擎的組成部分。“我們的品牌在全球享有極高的知名度,我們在全球兩百個國家建立了夥伴合作關係……我們公司每創造一個就業機會,就等於在客戶公司、供應商、裝瓶商和分銷商處創造出多達十個以上的工作崗位。此外,可口可樂公司還通過各種創新方式與社區居民保持聯繫,”譬如在土耳其發起的青年培養計畫,與聯合國發展專案開展地區合作,在東南亞和前蘇聯國家宣傳安全飲用水等。“我們通過公司公民項目對可口可樂所有的供應商與合作方在服務社區方面取得的成績進行評估。”


 


在向與會觀眾進行演示的過程中,有人問肯特鑒於可口可樂公司的龐大規模以及在全球拓展的力度,作為總裁的他是如何管理這樣一個享譽全球但在某些國家又屢遭爭議的品牌。肯特回答說,“管理一個全球最知名,也是最具價值的品牌必然存在許多挑戰,但同時這也是千載難逢的機遇。可口可樂公司在全球擁有400個不同的品牌。除建立自有品牌外,我們還在時機成熟的時候購買品牌。最近我們剛剛成功收購俄羅斯第二大飲料生產商Multon公司。”該公司旗下擁有知名的Dobry等品牌。“我們相信收購這些品牌將為公司帶來許多益處。我們在以色列、沙烏地阿拉伯都有合作夥伴,合作方式既可以是參股也可以是純粹獲得特許經營權等。公司和企業通過建立夥伴合作關係實現雙贏具有非常重要的意義。”


 


但他也承認“在巴基斯坦、索馬里和中東等地區,可口可樂是個頗有爭議的品牌。”最近丹麥一家報紙刊登伊斯蘭教先知穆罕默德的漫畫在多個穆斯林國家引發示威抗議活動,“有些抗議者襲擊我們的卡車,但沒有人真正瞭解可口可樂公司是巴勒斯坦第二大投資商和第二大公司,我們為當地提供了3000個就業崗位……可口可樂的足跡遍及全球。公司有成千上萬輛卡車每天早上八點啟程出發,將產品送達全球700萬名客戶……我們在向全球各地拓展的過程中必須增加民眾對公司的瞭解。”


 


與會觀眾中有人問肯特土耳其政府和商界應該採取怎樣的措施來推動經濟進一步發展。肯特指出,“土耳其的國酒叫做‘拉克’(raki),即茴香酒,這種酒中含有大茴香,在未兌清水之前酒的顏色清澈透明,加水之後就會呈現乳白色。最近有《華爾街日報》的記者將土耳其比作茴香酒——在瓶中時清澈透明,稀釋之後就會變得混濁。土耳其的改革也會有潮起潮落,但每次潮起都會比上次的潮落更高。”19992005年,肯特曾經在土耳其裝瓶廠商Coca-Cola Icecek最大的本地股東、伊斯坦布爾的益飛飲料集團(Efes Beverage Group)擔任總裁兼CEO


 


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"花旗集團與可口可樂:兩大全球投資商共用在新興市場的經驗." China Knowledge@Wharton. The Wharton School, University of Pennsylvania, [05 七月, 2006]. Web. [29 March, 2024] <https://www.knowledgeatwharton.com.cn/zh-hant/article/858/>

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花旗集團與可口可樂:兩大全球投資商共用在新興市場的經驗. China Knowledge@Wharton (2006, 七月 05). Retrieved from https://www.knowledgeatwharton.com.cn/zh-hant/article/858/

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"花旗集團與可口可樂:兩大全球投資商共用在新興市場的經驗" China Knowledge@Wharton, [七月 05, 2006].
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