,

油價上漲的原因何在?我們面臨的選擇幾何?

        原油及汽油價格上漲讓許多消費者感到恐慌,同時也讓布希總統和其他美國的政界人士覺得必須要採取行動(不論是何種行動),特別是今年又將舉行美國的中期選舉。但沃頓商學院金融系教授及私營行業經濟學家認爲,現在正是理性分析油價高企的原因以及這種狀況可能對經濟和能源政策造成的影響的良好時機。


上漲的油價讓開車的人不得不勒緊腰包,現在每加侖汽油的價格是3美元,比20031月上漲大約1.5美元。而油價今年夏天可能會延續升勢,在今後數周和數月中對整體經濟産生漣漪效應並抑制2006年的GDP(國內生産總值)增長。最近有調查表明,部分美國企業的CEO認爲未來兩年中上漲的能源價格將成爲世界經濟發展的頭號威脅。同時只要美國繼續依賴全球其他地區的石油生產國供應石油,油價高漲以及價格波動就將成爲常規現象。玻利維亞總統埃沃·莫拉萊斯上周宣佈將本國的燃氣行業收歸國有,這一決定也更加突顯出美國對外國石油的依賴。


但也有幾大因素可以減輕能源價格上漲對美國人的錢包和心理造成的影響。首先,目前的汽油價格相對於過去的某些時期而言還不算最高,而且有預測人士指出紐約商品交易所每桶原油的價格將由423日的75.17美元跌至2007年的每桶65美元。另外,美國經濟已經不再象前些年那樣依賴石油來推動GDP增長,因爲如今服務業在美國經濟中所占的比例遠大於工業。


造成石油與汽油價格上漲的原因很多:包括中國和印度等新興國家的能源需求上升以及美國等發達國家對汽車的依賴;美國煉油能力的匱乏;商品交易者的競價推高了目前的油價,反映出將來可能出現供應短缺。與此前的石油恐慌不同的是,種種因素的聚合可能最終迫使美國能源政策發生長期的根本性變化。


沃頓金融學教授理查德·馬斯頓(Richard Marston)指出,過去,譬如在19901991年的海灣戰爭期間,美國可以依靠世界頭號產油國沙烏地阿拉伯來增加石油産量,以滿足需求和減輕油價上漲的壓力,但現在此路已經行不通了。


他說,“現在我們的石油消耗量已經達到上限,而沙特也不再擁有過去那樣過剩的産能。所以我們的石油供給必須依靠全球一些極不穩定地區的產油國[譬如伊朗、尼日利亞、委內瑞拉]。許多產油國都對美國報有敵視態度,使得我們目前的處境非常脆弱。”


但沃頓金融學教授尼古拉斯·蘇勒雷斯(Nicholas Souleles)指出,由於目前這段時間供求關係之間的本質所致,油價飆升的幅度並不是太可怕。“除供給因素外,需求顯然也是造成油價上漲的部分原因。將供給與需求因素區分開來非常重要。一般我們認爲OPEC(石油輸出國組織)成員國的石油供給波動將推動油價上漲,因爲石油供應量受到限制。但現在需求的因素也不容小覰。美國與中國的石油需求增加,從而推動油價走高。而假如石油需求增加,就表明經濟正在向前發展。石油需求的增加可能減緩但無法阻止經濟增長。”


蘇勒雷斯還指出,雖然目前的石油和汽油票面價格居高不下,但實際上與上世紀八十年代的最高價格非常接近,甚至比當時還要低。“美元與二十年前相比已經貶值。油價的上漲幅度其實不如大家想象的那樣可怕。我們對石油的總體需求可能還會繼續增加。但現在的經濟卻比過去更加注重節能,服務業所占的比重增加也表明單位GDP的産出需要的石油消耗量有所減少。我覺得[與上世紀八十年代相比],現在單位GDP的産出所需的石油消耗量要少一半。中國等許多發展中國家在節能方面做得不好,所以他們單位GDP的産出需要消耗更多的石油。同時這些國家對石油的需求也在增加。”


經濟彈性


紐約標準普爾公司(Standard & Poor)首席經濟學家戴維·懷斯(David Wyss)同意蘇勒雷斯的觀點,認爲過去幾年中美國經濟面臨能源價格上漲表現出令人驚異的彈性。上世紀七十年代的石油禁運引發美國經濟衰退,但這樣的情景如今卻沒有再度重演。


他說,“現在經濟對石油的依賴不象過去那樣嚴重。去年能源在GDP中所占的比重是7%1981年則是14%。造成比重減輕的原因是各種效率的提高。現在每加侖汽油可以行駛的里程比以前多三分之一,也就是現在每加侖汽油可以行駛20英里左右,而1981年同樣的油量可以行駛15英里。這個數位還沒有達到最好但正在朝著正確的方向發展。同時住宅的絕緣性能也[有所改善]。但最主要的原因是美國經濟結構的改變:即80%GDP産值是來自服務業。”


從事能源研究的紐約夏洛特美聯銀行(Wachovia Bank)經濟學家賈森·申克爾(Jason Schenker)指出,車主在加油站看到的汽油價格上漲更多是因爲煉油能力缺乏所致,而不是最近的原油價格上漲。其實近幾周來汽油價格的上漲幅度大於原油價格。生産汽油所需的輕甜原油並不短缺。相反,“目前的煉油能力非常吃緊;煉油廠已經釋放所有産能。”美國自上世紀七十年代以來就沒有再修建新的大型煉油設施。而隨著美國對汽油的需求持續增長,油價可能會升至每加侖4美元。


此外,懷斯還指出造成汽油價格上漲以及部分地區汽油供應中斷的另外一個因素:由於MTBE(甲基第三丁基醚)可能造成地下水污染,一份2005年的聯邦能源議案要求煉油廠商以玉米乙醇替代MTBE作爲汽油的添加劑。


煉油廠商在更換添加劑的問題上遭遇困難,於是引起供應鏈的中斷。美國汽車協會分公司、達拉斯AAA Mid-Atlantic稱,加油站在接受新型乙醇混合汽油之前必須先排幹並清洗自己的儲油罐。與MTBE混合燃料不同的是,乙醇不能通過管道運輸。它必須先在港口進行混合,然後通過火車或者汽車輸送。許多煉油廠尚未做好應對準備,所以造成供應鏈的中斷。與此同時,煉油廠也在從汽油的冬季混合向夏季混合轉變,從而造成生産成本增加。


申克爾認爲,近來油價飆升的很大部分原因是害怕與伊朗發生衝突。伊朗是世界上主要的產油國,它的核電站開發活動在全世界造成恐慌,害怕這種開發活動在某天會製造出核武器。


     引用伊朗官員在新聞報道中的發言說,他們並不打算以減少石油供應作爲對抗美國等國家的武器。但申克爾指出,近幾個月來分別有兩次,即12月和1月末當西方國家與伊朗之間的論戰達到白熱化程度時,商品交易員互相競價造成油價擡高。此後由於與伊朗之間的緊張局勢走向緩和,新聞報道的力度有所減弱,油價開始下降,但最近幾個星期以來又再度飆升。


 


價格操控?


申克爾等接受沃頓知識在線採訪的人士不認爲商品交易員對價格的操控是石油與汽油價格上漲的罪魁禍首。申克爾說,“很多人都說是投機造成原油價格上漲。”但實際情況是由於理性認識到真正的破壞事件有可能發生,所以市場正在提高效率。”


無論如何,對沖基金等投資人正在油市中發揮著越來越重要的作用,因爲石油在他們眼中是投資,而非單純的交易商品。但懷斯認爲這些交易商對油價造成的確切影響尚不清楚。


他說,“人們通常認爲這些交易商會産生影響。交易商其實並不交付石油。當交易發生後,石油會重新回到市場。但由於資金的急劇擴增,他們也要爲油價上漲承擔部分責任。我想人們是因[未來]可能沒有石油受到驚嚇。煉油廠、鐵路及航空公司都在想辦法買入期貨合約以保證自己將來的石油供應。由於消費者和生産廠商可以在期貨市場上確定價格,所以期貨市場確實扮演著重要的角色。航空公司可以通過鎖定油價來提前制定票價,消費者也可以通過[期貨市場]<SPAN lang=EN-US style="FONT-SIZ

如何引用沃顿知识在线文章

Close


用于个人/用於個人:

请使用以下引文

MLA

"油價上漲的原因何在?我們面臨的選擇幾何?." China Knowledge@Wharton. The Wharton School, University of Pennsylvania, [10 五月, 2006]. Web. [13 June, 2021] <https://www.knowledgeatwharton.com.cn/zh-hant/article/784/>

APA

油價上漲的原因何在?我們面臨的選擇幾何?. China Knowledge@Wharton (2006, 五月 10). Retrieved from https://www.knowledgeatwharton.com.cn/zh-hant/article/784/

Chicago

"油價上漲的原因何在?我們面臨的選擇幾何?" China Knowledge@Wharton, [五月 10, 2006].
Accessed [June 13, 2021]. [https://www.knowledgeatwharton.com.cn/zh-hant/article/784/]


教育/商业用途 教育:

如果您需要重复利用我们的文章、播客或是视频,请填写内容授权申请表.

 

Join The Discussion

No Comments So Far