地堡之旅：約翰•麥克談如何拯救摩根士丹利

2008年9月，也就是在這場全球性金融危機最為嚴重的時期，作為摩根士丹利公司（Morgan Stanley）的首席執行官，約翰·麥克（John Mack）面臨著任期內最為嚴峻的時刻。這家投資銀行的現金幾近告罄，隨著投資者對金融領域信心的全面喪失，公司股票的價格也暴跌到了個位數。麥克承受著來美國財政部部長蒂莫西·蓋特納（Timothy Geithner）——時任紐約聯邦儲備銀行（New York Federal Reserve Bank）行長——以及蓋特納的上司，當時的財政部長亨利·鮑爾森（Henry Paulson）和美聯儲主席本·伯南克（Ben Bernanke）的強大壓力。他們建議：通過以低至一美元的價格與另一家機構——最有可能的是摩根大通集團（JPMorgan Chase & Co.）——的合併來拯救這個銀行。

但是，麥克追求的則是完全不同的另一個戰略，他在沃頓商學院領導力講座（Wharton Leadership Lecture）上講述了這個故事，他的戰略旨在確保完成雙重目標——既保住華爾街這個最知名的名號之一，也保住數千人的工作——的前提下來挽救摩根士丹利公司。這一計畫的核心，就是讓外部投資者大量注入資金，但是，在一個星期日的下午，麥克與日本居於主導地位的銀行——三菱日聯金融集團（Mitsubishi UFJ Financial Group）——就這一計畫而進行的談判，卻被來自蓋特納和鮑爾森的電話多次打斷，他們請求他給摩根大通集團的首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）打電話。

麥克回憶說，談判被第二次打斷——這個電話來自鮑爾森——之後，他已經變得忍無可忍了。“那個電話我打了三四分鐘，我的助理回來告訴我，‘提姆·蓋特納打來電話，他想現在就和你通話！’”麥克說，他馬上回答：“告訴提姆·蓋特納掛斷吧。”

接下來發生的事情被載入了金融史。當三菱日聯金融集團同意向摩根士丹利公司投資84億美元時，麥克仍在通電話。這是日本金融機構有史以來最大宗的海外投資。隨後，麥克和監管機構達成了一項共識，將這家投資銀行轉化為銀行控股公司，以應對當時迅速演化的危機。一年多以後，全新的摩根士丹利公司已經站上了堅實的基礎，並專注於發展在今年初並購所羅門美邦公司（Salomon Smith Barney）之後所形成的證券經紀業務。麥克準備今年年底辭去首席執行官的職務，儘管他仍將作為董事長留在公司。

麥克談到，從這場危機爆發伊始，他的首要動機就是要保持摩根士丹利公司的完整無缺。他講述了在那個具有決定性的星期日的早些時候，自己在鮑爾森、伯南克和蓋特納打來的第一個電話中對他們所說的話：“讓我問你們三人一個問題。我有45，000名員工。在紐約市，你們已經在美國國際集團（AIG）、雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）、貝爾斯登公司（Bear Stearns）、美林集團（Merrill Lynch）以及其他機構裁員了——它們裁減了差不多45，000個工作。從公共政策的角度來看，我們與摩根大通集團的合併說的通嗎？”

將事實與謠言分開

儘管麥克的長篇講話穿插了很多政府內外高層的密謀故事，不過，他談到，自己從2008年這場金融危機中學到的關於領導力的重要一課就是，要讓員工——既包括公司的高管，也包括普通職員——完全知悉有關形勢的資訊，而且要讓員工們知道，他們關心的問題就是公司的第一要務。

“我們召開了很多全體會議，在會上，我總是告訴人們：‘這是事情的進展情況，這是你應該瞭解的事實——告訴他們什麼是謠傳，什麼不是謠傳。’”麥克談到。“當我們召開第一次全體會議時，我們的股票正處於發佈收益報告以後的暴跌階段，會議剛開始我就告訴他們：‘如果你們想賣出手裏的股票，只管賣好了——我們不會保留誰賣出了股票、誰沒有賣出的記錄。你們應該根據自己的情況怎麼舒服怎麼來。’”

如果聽眾是來聽麥克講述自己作為黎巴嫩移民的孩子在北卡羅來納州成長的故事，是來聽他在摩根士丹利公司步步高升的驚險之旅，是來聽他2005年回到摩根士丹利公司任職首席執行官之前，曾短暫離開公司去運營其他兩家頂級金融機構的故事，或者是來聽為什麼說“白鞋公司”（white-shoe firm）（在美國傳統中，歷史悠久（通常超過一個世紀）、信譽卓著、專做大生意的專業服務機構，如投資銀行、律師事務所等，通常被稱為“白鞋公司”。這個詞最初有些貶義，現在則是一個中性稱謂，代表業內頂級的名望、聲譽和專業水準。——譯者注）瀕臨滅絕的故事，那麼，他們就找錯了地方。

麥克知道，他有一個千載難逢的戰爭故事，這個故事就來自2008年金融危機的“地堡”，他決意把這個故事公諸於眾。他並不介意自己揭示這個故事的內部細節，因為這個故事的大部分會出現在《紐約時報》（New York Times）記者安德魯·羅斯·索金（Andrew Ross Sorkin）即將出版的一本書中。（講完對蓋特納的不恭回應以後，麥克停頓了一下之後聳聳肩說：“書裏有這段。”——引來哄堂大笑。）

摩根士丹利創建於1933年，當時大蕭條時代出臺的《格拉斯——斯蒂格爾法案》（Glass-Steagall Act），使摩根大通集團被迫分拆，成立了該投行。在這次金融危機中，就像華爾街的其他銀行一樣，摩根士丹利也在抵押貸款擔保證券以及其他高風險產品的投資上大量採用了杠杆工具。到<SPAN lang=EN-US style="FONT-SIZE: 10pt; FONT-FAMILY: Verdana; mso-fareast-font-family: PMingLiU; m