http://www.knowledgeatwharton.com.cn Knowledge@Wharton is an online resource that offers the latest business insights, information, and research from a variety of sources. Content includes analysis of current business trends, interviews with industry leaders and faculty, articles based on the most recent business research, book reviews, conference and seminar reports, and links to other websites. zh-tw Copyright (c) 2006 The Wharton School of the University of Pennsylvania http://www.wharton.upenn.edu/globals/images/katw_white.gif http://www.knowledgeatwharton.com.cn 125 45 Knowledge@Wharton Research 金融與投資 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2168&languageid=5 中國是首批宣佈大規模經濟刺激方案的國家之一。中國政府當時出臺4萬億元（合5850億美元）刺激方案的目標非常明確：2009年的國內生產總值（GDP）增長率要達到8%。目前看來，這一目標的達到已成定局。雖然政府的刺激方案在推動中國經濟迅速復蘇，但也有分析人士指出，經濟刺激方案掩蓋了中國經濟面臨的一些重大挑戰，並加重了原有的一些問題。 領導力與變革 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2167&languageid=5 和國際同行一樣，中國的風險投資商在金融危機中度過了一段忐忑不安的日子。與2008年相比，2009年國內風投交易的價值與數量下降了30%左右。橡樹投資（Oak Investment Partners）創投合夥人關重遠（Allan Kwan）指出，目前風投機構及其所投資的企業正處於可投資金與機遇都較以往大為減少的不確定性時期。關重遠於2007年加入美國橡樹投資公司，在此之前，他在中國的電信、無線及互聯網跨國公司裏擁有25年的從業經驗。最近，他與沃頓知識線上（China Knowledge@Wharton）探討了當前風險投資在華成功發展的關鍵，並為處於起步階段的風險投資者提供了建議。 金融與投資 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2166&languageid=5 分析人士認為，拉丁美洲2010年的經濟增長前景強於發達國家市場，但弱于亞洲。因為獲得了新活力，所以，這一地區的所有人都在關注著今後幾個月經濟復蘇和企業擴張的力度。而拉丁美洲面臨的主要挑戰是：本地區長期競爭力的問題。 金融與投資 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2165&languageid=5 華爾街可能是這場震撼全球的金融危機的“震中”，但是，與其他全球性市場一道，歐洲也在2009年以深度經濟衰退經受了“餘震”。沃頓商學院的教授和其他專家們預測，除了經濟復蘇乏力以外，歐洲還會面對很多重要的挑戰，這些挑戰將決定2010年的商業環境和經濟環境，其中包括對經濟一體化的擔憂、主權債務（sovereign debt）違約、監管改革以及歐盟（European Union）在全球經濟中的地位等問題。 金融與投資 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2164&languageid=5 2009年最後9個月，美國股市一路攀升，但仍然低於前幾年的歷史高點。事實上，很多人將21世紀頭十年視為“迷失的十年”，因為投資者希望投資年收益率10%，而股票收益十年後幾乎分文未進。與此同時，債券和商品的投資回報卻意外紅火。是不是投資規律發生了改變？2010年投資前景如何？沃頓知識線上就此採訪了沃頓金融學教授傑瑞米·西格爾（Jeremy Siegel）。西格爾教授認為市場存在風險，尤其是債券方面，但他仍看漲股市。 金融與投資 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2163&languageid=5 沃頓商學院金融學教授弗蘭克林·艾倫（Franklin Allen）指出，儘管美國已顯現GDP增長和其他積極跡象，但美國經濟還未真正走出泥沼。事實上，美國有可能出現“雙底衰退”現象並再次演化為經濟衰退。這將取決於未來幾個月中—甚至幾年裏—一系列美國乃至全球性因素的走勢。艾倫教授在近期接受沃頓知識線上採訪時，指出各國利率政策、房產市場和政府赤字都需要引起分析人士的注意。 商業倫理 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2162&languageid=5 雖然中國商機無限，但國際投資者們卻常常要面臨眾多棘手問題，其中的大部分問題說到底是源於國內獨特的公司治理體制。在中國，利益關係間的界限不夠分明，與政府的聯繫似乎成為可靠的代名詞。來自香港的黃德尊（TJ Wong）教授日前在新加坡管理大學（SMU）舉辦的“和美中華經濟與商業教授基金”（Ho Bee Professorship in Chinese Economy and Business）系列講座上談到，當前這種體制的存在是有原因的。但習慣了國際透明度準則的海外投資者仍對此心存疑慮。 金融與投資 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2161&languageid=5 中國經濟大步流星式的發展給相關管理機構帶來巨大壓力。看一看中國外匯管理局（SAFE）的情況即可以一斑而窺全豹。和其他相關機構一樣，國家外匯管理局正在疲於應對中國經濟發展的驚人步伐。近一年來，該局頒佈的新規數量創下了歷史記錄，其目的是減少外匯交易的複雜性，以及加快人民幣自由兌換的速度。但是，仍有許多問題需要面對。 金融與投資 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2160&languageid=5 在捱過艱難的牛年之後，中國正在期待虎年的到來。得益於政府實施了一年多的4萬億元（5850億美元）巨額經濟刺激計畫，中國經濟在2009年繼續前行，多數分析人士認為未來一年的經濟將迎來強勁增長。目前的挑戰在於，中國該如何減少對出口和製造業的過度依賴，並進一步擴大國內消費。同時，一些觀察人士警告說失業率和對通貨膨脹的擔憂將對消費者的信心造成打擊。 房地産 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2159&languageid=5 作為有吸引力的投資對象，與公司債務等投資機會相比，房地產正在顯露出一些早期的復蘇跡象。但是，資本市場必須進一步開放，以恢復正常的交易流，與會人士在最近召開的沃頓商學院澤爾勞瑞房地產研究中心（Zell Lurie Real Estate Center）的會議上表示。雖然部分行業正在出現一些信心恢復的微弱信號，但是積極的跡象仍然參差不齊。與會人士還討論了從管理失誤中汲取教訓、解決這些問題的方法，以及刺激經濟增長的推動因素等主題。