http://www.knowledgeatwharton.com.cn Knowledge@Wharton is an online resource that offers the latest business insights, information, and research from a variety of sources. Content includes analysis of current business trends, interviews with industry leaders and faculty, articles based on the most recent business research, book reviews, conference and seminar reports, and links to other websites. zh-cn Copyright (c) 2006 The Wharton School of the University of Pennsylvania http://www.wharton.upenn.edu/globals/images/katw_white.gif http://www.knowledgeatwharton.com.cn 125 45 Knowledge@Wharton Research 金融与投资 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2168&languageid=4 中国是首批宣布大规模经济刺激方案的国家之一。中国政府当时出台4万亿元（合5850亿美元）刺激方案的目标非常明确：2009年的国内生产总值（GDP）增长率要达到8%。目前看来，这一目标的达到已成定局。虽然政府的刺激方案在推动中国经济迅速复苏，但也有分析人士指出，经济刺激方案掩盖了中国经济面临的一些重大挑战，并加重了原有的一些问题。 领导力与变革 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2167&languageid=4 和国际同行一样，中国的风险投资商在金融危机中度过了一段忐忑不安的日子。与2008年相比，2009年国内风投交易的价值与数量下降了30%左右。橡树投资（Oak Investment Partners）创投合伙人关重远（Allan Kwan）指出，目前风投机构及其所投资的企业正处于可投资金与机遇都较以往大为减少的不确定性时期。关重远于2007年加入美国橡树投资公司，在此之前，他在中国的电信、无线及互联网跨国公司里拥有25年的从业经验。最近，他与沃顿知识在线（China Knowledge@Wharton）探讨了当前风险投资在华成功发展的关键，并为处于起步阶段的风险投资者提供了建议。 金融与投资 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2166&languageid=4 分析人士认为，拉丁美洲2010年的经济增长前景强于发达国家市场，但弱于亚洲。因为获得了新活力，所以，这一地区的所有人都在关注着今后几个月经济复苏和企业扩张的力度。而拉丁美洲面临的主要挑战是：本地区长期竞争力的问题。 金融与投资 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2165&languageid=4 华尔街可能是这场震撼全球的金融危机的“震中”，但是，与其他全球性市场一道，欧洲也在2009年以深度经济衰退经受了“余震”。沃顿商学院的教授和其他专家们预测，除了经济复苏乏力以外，欧洲还会面对很多重要的挑战，这些挑战将决定2010年的商业环境和经济环境，其中包括对经济一体化的担忧、主权债务（sovereign debt）违约、监管改革以及欧盟（European Union）在全球经济中的地位等问题。 金融与投资 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2164&languageid=4 2009年最后9个月，美国股市一路攀升，但仍然低于前几年的历史高点。事实上，很多人将21世纪头十年视为“迷失的十年”，因为投资者希望投资年收益率10%，而股票收益十年后几乎分文未进。与此同时，债券和商品的投资回报却意外红火。是不是投资规律发生了改变？2010年投资前景如何？沃顿知识在线就此采访了沃顿金融学教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）。西格尔教授认为市场存在风险，尤其是债券方面，但他仍看涨股市。 金融与投资 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2163&languageid=4 沃顿商学院金融学教授弗兰克林·艾伦（Franklin Allen）指出，尽管美国已显现GDP增长和其它积极迹象，但美国经济还未真正走出泥沼。事实上，美国有可能出现“双底衰退”现象并再次演化为经济衰退。这将取决于未来几个月中—甚至几年里—一系列美国乃至全球性因素的走势。艾伦教授在近期接受沃顿知识在线采访时，指出各国利率政策、房产市场和政府赤字都需要引起分析人士的注意。 商业伦理 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2162&languageid=4 虽然中国商机无限，但国际投资者们却常常要面临众多棘手问题，其中的大部分问题说到底是源于国内独特的公司治理体制。在中国，利益关系间的界限不够分明，与政府的联系似乎成为可靠的代名词。来自香港的黄德尊（TJ Wong）教授日前在新加坡管理大学（SMU）举办的“和美中华经济与商业教授基金”（Ho Bee Professorship in Chinese Economy and Business）系列讲座上谈到，当前这种体制的存在是有原因的。但习惯了国际透明度准则的海外投资者仍对此心存疑虑。 金融与投资 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2161&languageid=4 中国经济大步流星式的发展给相关管理机构带来巨大压力。看一看中国外汇管理局（SAFE）的情况即可以一斑而窥全豹。和其它相关机构一样，国家外汇管理局正在疲于应对中国经济发展的惊人步伐。近一年来，该局颁布的新规数量创下了历史记录，其目的是减少外汇交易的复杂性，以及加快人民币自由兑换的速度。但是，仍有许多问题需要面对。 金融与投资 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2160&languageid=4 在捱过艰难的牛年之后，中国正在期待虎年的到来。得益于政府实施了一年多的4万亿元（5850亿美元）巨额经济刺激计划，中国经济在2009年继续前行，多数分析人士认为未来一年的经济将迎来强劲增长。目前的挑战在于，中国该如何减少对出口和制造业的过度依赖，并进一步扩大国内消费。同时，一些观察人士警告说失业率和对通货膨胀的担忧将对消费者的信心造成打击。 房地产 http://www.knowledgeatwharton.com.cn/index.cfm?fa=Article&articleid=2159&languageid=4 作为有吸引力的投资对象，与公司债务等投资机会相比，房地产正在显露出一些早期的复苏迹象。但是，资本市场必须进一步开放，以恢复正常的交易流，与会人士在最近召开的沃顿商学院泽尔劳瑞房地产研究中心（Zell Lurie Real Estate Center）的会议上表示。虽然部分行业正在出现一些信心恢复的微弱信号，但是积极的迹象仍然参差不齐。与会人士还讨论了从管理失误中汲取教训、解决这些问题的方法，以及刺激经济增长的推动因素等主题。