美国总统的下一步工作?

美国总统竞选活动落幕了。经过三场激烈的辩论,数千个广告宣传标牌和数十亿美元的广告投放以及数不清的候选人“自动电话”,美国重新选举了巴拉克-奥巴马为新一届总统。现在,真正的工作开始了。美国经济在半死不活的状态下艰难维持,楼市开始慢慢回暖。但是,失业率仍在7.9%上下徘徊,投资者心有余悸,而企业仍然不愿意开支。 

在未来四年里,奥巴马应当优先处理的事务有哪些?“[总统]最先要做的事情是解决直接的短期财政悬崖问题,”沃顿商学院金融学教授富兰克林-艾伦(Franklin Allen)说道,“其次,必须让美国经济保持长期的财政可持续性,”这可能会涉及医疗改革。第三,他提议,就是决定如何对企业和个人税规定进行改革。第四:考虑针对抵押市场和政府支持的企业的措施,例如房利美和房地美。 

艾伦代表的是沃顿商学院几位教授的观点,他们认为所谓的“财政悬崖”在短期内具有最高优先级,其次就是全面预算改革,以及对税法和权利保障计划的反思。(如需了解沃顿商学院教授对大选结果的点评,请浏览“沃顿知识在线”博客。) 

“让经济重新复苏并全速前进是头等大事,”沃顿商学院商业经济学和公共政策学教授罗伯特-P.茵曼(Robert P. Inman)说道,他补充指出,可能需要另一轮财政激励措施,最好以大范围减税形式。为了促进就业市场,茵曼提议对人力资本和技能培养提供联邦投资,而不是对基础设施的投资,他认为这是每个州应当发挥的作用。从长期来看,对联邦赤字进行控制具有“更加紧迫的”优先级。但是从短期来看,他说道,“头等大事是不要使财政悬崖问题发生恶化。” 

避开双重打击

“财政悬崖”包括布什的减税政策到期及政府开支削减,总计规模在6,000亿美元左右,除非立法者能够找到方法避免这种双重打击,否则该项政策将会在1月1日启动。国会预算办公室和美联储警告道,如果立法者未能找到解决方案,美国经济在明年可能会重新陷入衰退。 

“当然,我们不想废除布什的减税政策,”茵曼说道,“从激励措施方面,这将是一个巨大的成本。”沃顿商学院商业经济学和公共政策学教授马克-杜甘(Mark Duggan)提议,如果财政悬崖不可避免,很多人预计将会“出现矛盾效应。它会导致经济增速减缓。” 

杜甘认为财政悬崖是短期危机,伴随长期机会来对税法进行改革,让政府保持收支平衡。“它为政策制定者提供了真正的机会来制定税收政策和更加明智的开支,”他说道,“我们该如何修改税法?我们是否需要提高税收作为经济的一部分,或者,我们需要全面缩减开支?要么,我们继续保持数万亿美元的赤字不变?这是头等重要的经济问题,因为它会影响到经济发展的速度。” 

控制权利保障计划

在开支方面,社保和医保改革是保证财政长期健康发展的两大要素,但是美国老龄化人口使得改革问题变得不受欢迎。2010年,美国非老年成年人和65岁以上老年人口的比例为5比1。到2030年,随着老年人口的增多,该比例将会增加至3比1。“每年的人口统计数字是每况愈下,”杜甘说道,“政治人士每年、每个月都在等着对这些计划进行改革,但是从政治角度,这种改革将会越来越难,因为老年人口的数量在增加。” 

由于对《平价医疗法》(Affordable Care Act)的修订,致使医疗保险和医疗救助计划的影响也会增加。必须对这些权利保障计划进行处理,作为整体预算改革的一部分,杜甘说道。“平均而言,你每年税收有8,000美元将用于医疗保险和医疗救助计划,”他说道,“和收入相比,这个数字的增速还将更快,”因为人口统计数字在不断变化。“我们不管采取什么措施,这两项计划必须得到变革,希望我们的改革措施能够更加明智一些。[这些计划]是我们的预算赤字最大的推动因素。” 

事实上,这个案例就是收入转移至年老人群,而这是“到目前为止,最大的、也是发展最快的权利保障计划中的一部分,是造成政府问题的主要原因,”沃顿商学院医疗管理教授马克-V-波利(Mark V. Pauly)说道。对医疗保险进行改革,应当是总统的最高优先处理事务之一,波利指出。“因为医疗保险是推动赤字的两大元凶之一,另一个是社会保险,”我认为,解决这项计划的问题比税收改革本身更为重要。我们必须控制收入转移至年老人群,降低边际税率和减少赤字。如果不这么做,税收改革最多只是原地踏步,而且可能弊大于利。 

医疗保险改革包括寻求方法来减缓开支增幅,同时不剥夺年老人群的高价值福利,波利补充道。有些领域的削减是必需的,这些是增加开支的领域,例如有益处的新技术,但是“最大的挑战将是对政治意愿的动员,并且解决必要的政治折中方案,使得开支增幅较在无作为时更慢。” 

小鬼当家

美国最需要的是折中方案,但是如何实现并不清楚,沃顿商学院商业经济学和公共政策学教授肯特-斯迈特斯(Kent Smetters)说道,“参议院现在是‘小鬼当家’,做事情没有条理。” 

据国会预算办公室统计,2012年财年,美国政府债务达到国内生产总值的73%。开支的增速很快,以至于已经无法增加足够的收入来与之匹敌。投资者越来越不愿意在美国的企业投资,因为他们发现税率增幅很大。但是,政府仍旧一筹莫展,无法找到解决途径。“这些都是大问题,需要大方案,”斯迈特斯说道。 

斯迈特斯指出,和长期的赤字开支问题相比,财政悬崖是一个小问题。“财政悬崖是短期问题。我们的债务数额巨大,而且必须寻求实现平衡的方法,这才是最大的问题。”虽然短期内需要努力推后财政悬崖的最后解决时间,同时在短期内避免采取痛苦的财政紧缩措施,但是,如果长期问题不得到解决,问题就会加重,斯迈特斯说道。此外,由于目前经济不景气,经济可能会在未来好几年处在疲软状态。“真正的底线在于,我们必须停止利用这种财政悬崖的观点并说,‘我们必须等到经济复苏,’因为经济可能永远不会复苏。” 

两把 短剑

如果针对财政悬崖和长期财政部平衡问题没有合适的解决方案,脆弱的楼市复苏可能会停滞不前,沃顿商学院房地产教授苏珊-M.-瓦彻尔(Susan M. Wachter)警告道。 

“楼市复苏的心脏插着两把短剑,”瓦彻尔说道。短期危机在于,财政悬崖可能会将经济推后至衰退。长期危机在于,如果政府无法解决赤字开支问题,利率将会提高。两个问题都很重要,因为抵押市场取决于较低的长期利率。 

除了财政悬崖和长期预算问题之外,瓦彻尔还希望总统可以将住房金融体系问题纳入他提出的修订清单。“住房金融体系已经断裂。抵押市场的上方阴云笼罩。”楼市正在开始回暖,但是复苏的过程既慢且弱,她补充道。多数人仍然不确信楼市价格已经企稳。住房营建开工数量为600,000套,远远低于经济衰退之前的160万套的历史最高记录。 

此外,购房者越来越难获得抵押贷款。申请人的抵押贷款在遭绝之后,通过房利美和房地美获得重新贷款,他们的平均信用分数为760,高于早几年获批的申请人的平均分数。“你的信贷记录必须干净,而且是终身制的,”瓦彻尔指出。这种情况对纳税人也是不利的,如今90%的抵押贷款是由房利美、房地美或联邦住房署担保的,她认为这种情况“对于长期债务而言是不可容忍的。” 

瓦彻尔提出,总统应当制定出明确的“游戏规则”,鼓励更多私营部门发放贷款。她认为必须对证券化规则和信息标准进行改进,经济危机伊始,这方面就突然开始走下坡路。抵押贷款支持的证券的年发行量降低至10亿美元,2005年的高峰期是1.191万亿美元。瓦彻尔表示,透明化是问题的关键。“如果住房领域利用量方面的信息缺失,投资者对重新进入市场将会持谨慎态度,”她说道。

 住房改革对于整体经济是至关重要的,因为住房需求和就业增长是直接挂钩的,瓦彻尔补充道,“就业情况将会随着住房部门的发展而改观。” 

不要责怪中国

就业问题是短期内最优先的问题。高失业率放大并加重了很多其他问题,沃顿商学院的专家说道。 

沃顿商学院商业经济学和公共政策学教授霍华德-帕克(Howard Pack)认为,总统应当避免因就业问题而指责中国。“如果失业率[居高不下],人们极有可能会说,‘这都要怪中国,’”帕克说道。但是,和中国打贸易战是个错误,他指出。贸易制裁可能是常见的政治手段,而且“能让人们觉得他们在采取措施,但是这样做是无法解决问题的。而且由于中国[持有]美国如此之多的债券,可以采取很多报复措施。” 

跟他的很多同事一样,帕克希望奥巴马专注于日益膨胀的债务问题。唯一的解决方法是,增加税收的同时控制政府开支,他说道,“但是没人想采取任何一种方法。”他希望政府能够打破僵局,但这“并不乐观。”同时,如果“债务持续增加,以及利息开支持续增加……控制赤字将会变得[越来越难]。清偿债务的成本将会变得十分巨大。”

到目前为止,美国一直是吉星高照,因为国家债务的利息并不太高。但是在将来,比如利率上涨5%的话,“我们每年将要支付巨额利息,而且这笔利息有很多是流向海外的,”帕克指出。在某种程度上,其他国家将不太愿意购买美国证券。“那时我们就会面临严重的问题,”他说道,“我们不可能在没有危机的情况下,照此现状发展下去。”

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"美国总统的下一步工作?." China Knowledge@Wharton. The Wharton School, University of Pennsylvania, [21 十一月, 2012]. Web. [29 March, 2024] <http://www.knowledgeatwharton.com.cn/article/3299/>

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